Epävarmuus päättäjien toimista vaikuttaa merkittävästi rahoitusmarkkinoihin

Väitöskirjassaan Essays on the Impact of Policy Uncertainty on the Financial Markets Ali Malik tarkastelee politiikan epävarmuuden vaikutusta erilaisten rahoitusvarojen kaupankäyntiin ja institutionaalisten sijoittajien salkkuihin.

Politiikkaan liittyvä epävarmuus vaikuttaa merkittävästi omaisuuserien hintoihin. Väitöskirjassaan Malik toteaa, että Yhdysvaltain keskuspankin Federal Reserven avomarkkinakomitean (Federal Open Market Committee, FOMC) ilmoitusten läheisyys vaikuttaa tuntuvasti yritysten joukkolainojen dynamiikkaan. Institutionaaliset sijoittajat ajoittavat kaupankäynnin siten, että se toteutuu ajallisesti lähellä FOMC-viikon ilmoituspäivää. Lisäksi FOMC-komiteaan liittyvä epävarmuus ja ilmoitukset luovat ennakoitavia malleja viikoittaiseen joukkolainojen tuottodynamiikkaan.

- Havaitsin, että kansallisen tason päättäjien (esimerkiksi hallituksen) toimiin liittyvällä epävarmuudella, esimerkiksi raha- ja finanssipolitiikalla, on merkittävä ja pysyvä vaikutus rahoitusvarojen kaupankäyntiin ja niiden tuottoon.

Malik arvioi myös rahapolitiikan ilmoituksiin liittyvän epävarmuuden vaikutusta sijoitusrahastojen hoitajien ylivoimaiseen suoriutumiseen eli kykyyn tuottaa keskimääräistä korkeampaa tuottoa. Sijoitusrahastojen hoitajien johdonmukaisuuden arvioiminen epävarmoihin FOMC-ilmoituksiin nähden on melko uusi näkökulma.

- Tutkimukseni on varsin uraauurtava, sillä mittaan, kuinka johdonmukaisuus epävarmojen taloudellisten tapahtumien ympäristössä vaikuttaa sijoittajien pääoman allokaatioon, Malik toteaa.

Koko väitöskirja on luettavissa täällä.

Ali Malik puolustaa väitöskirjaansa 5.12. klo 16.00 Teamsissa. Tilaisuutta voi seurata tämän linkin välityksellä.

Vastaväittäjä: Professori Turan G. Bali, McDonough School of Business, Georgetown University
Kustos: Gonul Colak, Kauppakorkeakoulu Hanken

Lisätiedot:

Ali Malik
Puhelin: +44 7340851605
Sähköposti: ali.malik@hanken.fi